Разновидности простых акций используемых в международной практике. Лекции общая характеристика и виды акций

Вложения средств организациями в виде инвестиций в ценные бумаги согласно п.3 «Порядка отражения в бухгалтерском чете операций с ценными бумагами », утвержденного Приказом Минфина России от 15.01.97 г. № 2 в бухгалтерском чете отражаются как финансовые вложения. Таким образом, финансовые вложения в уставный капитал (акции) представляют собой сумму активов, инвестированных в имущество другой организации для обеспечения ее уставной деятельности. В настоящее время в России наблюдается экономический рост, который носит отчасти инвестиционный характер. Необходимым условием продолжения экономического подъема является способность российского финансового рынка обеспечить доступ российских предприятий к внутренним и внешним источникам финансирования. При этом важнейшую роль в создании инвестиционного потенциала должно сыграть быстрое развитие рынка корпоративных ценных бумаг, обеспечивающего через механизм портфельного инвестирования доступ к различным источникам капитала. В словиях новой структуры инвестирования в России, при которой три четверти капиталовложений приходится на долю предприятий и организаций негосударственного сектора,важно, чтобы акционерные предприятия научились привлекать капитал и освоили рыночные механизмы его применения.В этой связи приобретает особую актуальность вопрос о правильном чете финансовых вложений в акции.

Общая характеристика акции

Согласно Федеральному закону от 22.04.96 г. №39 –ФЗ «О рынке ценных бумаг» №39 ФЗ акция – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Она является бессрочной, т.е.обращается на рынке до тех пор, пока существует выпустившее ее акционерное общество (АО). Акционерное общество не обязано ее выкупать.

Акции могут быть именными и на предъявителя. Выпуск акций на предъявителя разрешается в определенном отношении к величине оплаченного уставного капитала эмитента согласно нормативам устанавливаемым Федеральной комиссией по ценным бумагам. 1 Выделяют две категории акций: обыкновенные (иногда их называют простыми) и привилегированные. Обыкновенные акции отличаются отпривилегированных следующими признаками:

после полной оплаты их стоимости обыкновенные акции предоставляют право владельцу участвовать в голосовании на собрании акционеров; аналогичное право появляется у владельцев привилегированных акций, если собрание акционеров принимает решение о не выплате дивидендов по привилегированным акциям или обсуждает вопросы, касающиеся имущественных интересов владельцев этих акций, в том числе вопросов о реорганизации и ликвидации общества;
выплата дивидендов и ликвидационной стоимости по обыкновенным акциям может осуществляться только после распределения соответствующих средств среди владельцев привилегированных акций;
по обыкновенным акциям дивиденд может не выплачиваться, в то время как по привилегированным акциям, размер дивиденда по которым определен в уставе,полная не выплата дивиденда невозможна. По российскому законодательству могут выпускаться привилегированные акции, размер дивиденда по которым как определен, так и не определен. В последнем случае величина дивиденда по ним не может быть меньше дивиденда по обыкновенным акциям.

Акционерное общество может выпускать привилегированные акции, по которым предусматривается различная очередность выплаты дивидендов и ликвидационной стоимости. В мировой практике привилегированные акции, имеющие преимущества в очередности выплат по ним дивидендов по сравнению с другими привилегированными акциями, называют преференциальными привилегированными акциями.

Привилегированные акции могут быть конвертируемыми и кумулятивными. Привилегированная конвертируемая акция – это акция, которую можно обменять на другие акции – обыкновенные или иные разновидности привилегированных. Кумулятивные привилегированные акции – это акции, по которым происходит накопление дивидендов в случае их не выплаты. Эмитент при этом определяет период времени, в течение которого дивиденды могут накапливаться. Если дивиденды не выплачиваются владельцам по истечении данного периода, то они приобретают право голоса на собрании акционеров до момента выплаты дивидендов.

Различают размещенные и объявленные акции. Размещенные акции – это реализованные акции. Они определяют величину уставного капитала акционерного общества.Объявленные акции –это акции, которые акционерное общество вправе размещать дополнительно к размещенным. Количество объявленных акций определяется в ставе. Наличие объявленных акций упрощает процесс увеличения уставного капитала акционерного общества. Если акционеры наделяют данным правом Совет директоров, то он может принимать решения об увеличении уставного капитала в объеме, не превышающем стоимость объявленных акций, без созыва собрания акционеров.

Основными характеристиками акции являются номинальная и рыночная стоимости, их доходность и риск.

Учет финансовых вложений в акции

Согласно п.43 Положения по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации, твержденного Приказом Минфина России от 29.07.98 г.№ 34н, финансовые вложения представляют собой инвестиции организации в государственные ценные бумаги, облигации и иные ценные бумаги других организаций, а также предоставленные другим организациям займы. Действующая методология бухгалтерского учета рассматривает финансовые вложения как самостоятельный объект учета. Такой подход основан на концепции разделения затрат, связанных с текущей деятельностью (издержек производства и обращения), и вложений в активы в целях получения дохода.

Исходя из приведенного определения финансовых вложений, вложения в акции как вид финансовых вложений представляют собой сумму активов, инвестированных в имущество другой организации для обеспечения ее уставной деятельности, которые могут производиться в форме:

внесения вкладов участниками в уставной капитал при создании и расширении акционерного общества;
приобретения акций (долей)организаций на вторичном рынке;
приобретения акций приватизируемых организаций у органов управления государственным имуществом.

Рассматриваемый вид финансовых вложений принимается инвестором к чету в сумме фактических затрат. Согласно Приказу Минфина России от 15.01.97 г. № 2 «О порядке отражения в бухгалтерском чете операций с ценными бумагами» в случае приобретения акций такими затратами являются:

суммы, уплачиваемые в соответствии с договором продавцу (эмитенту или инвестиционному банку) 3 ;
суммы, уплачиваемые организациями физическим лицам за информационные и консультационные услуги, связанные с приобретением акций;
вознаграждения посредникам;
расходы, связанные с начислением (уплатой)процентов по заемным средствам, используемым на приобретение акций, до принятия их к учету;
иные расходы, непосредственно связанные с приобретением акций.

В качестве инвестиционных ресурсов могут выступать как денежные средства (рубли иностранная валюта), так и неденежные активы (основные средства, имущественные права, ценные бумаги и др.).Однако при любой форме оплаты стоимость акций выражается в рублях. Купленные акции учитываются на активном счете 58 «Финансовые вложения », субсчете 1 «Паи и акции ». Важным условием для возможности отражения акций на счете 58 является их полная оплата инвестором. При частичной оплате возникшие затраты принимаются к учету как финансовые активы только тогда, когда инвестор получает все необходимые права на объект вложений (право получать доходы, право участвовать в управлении организацией и др.). В этом случае неоплаченную стоимость объектов отражают в составе кредиторской задолженности. При этом данная операция отражается следующей проводкой:

Дебет 58 «Паи и акции »

Кредит 76 «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами »субсчет «Расчеты за приобретенные акции »– на неоплаченную часть

Кредит 51 «Расчетные счета », 52 «Валютные счета» на оплаченную часть.

При этом в балансе приобретенные акции отражают также по фактическим затратам,а неоплаченную часть –по статье кредиторской задолженности.

Если же инвестор не получает все необходимые права на объект вложений,тогда суммы, внесенные под подлежащие приобретению акции,читывают по дебету счета 76 субсчет «Расчеты за приобретенные акции »в корреспонденции с кредитом счета 51 или 52.В этом случае в балансе указанные суммы отражают по статье дебиторской задолженности.

Неденежные вклады вносятся в уставный капитал только после проведения учредителями (участниками)их денежной оценки.При этом, согласно ст.34 Федерального закона от 26.12.95 г. №208 ФЗ «Об акционерных обществах», если номинальная стоимость приобретаемых таким образом акций составляет более 200 МРОТ, то такая оценка должна производиться независимым оценщиком (аудитором). Методология учета неденежных вкладов в уставный капитал (акции)предполагает следующие записи по счетам 4:

при внесении в уставный капитал неденежных активов – Дебет 58 «Финансовые вложения», субсчет 1 «Паи и акции » Кредит 91 «Прочие доходы и расходы »суб счет 1 «Прочие доходы »;
при списании амортизации, относящейся к внесенным амортизируемым активам – Дебет 02 «Амортизация основных средств » 05 «Амортизация нематериальных активов», Кредит 01 «Основные средства» ,04 «Нематериальные активы»
при списании балансовой (остаточной) стоимости внесенного имущества – Дебет 91 1 «Прочие расходы » Кредит 01,04,58 и др.;
при отражении прочих операционных расходов, связанных с финансовыми вложениями – Дебет 91 2 «Прочие расходы» Кредит 51 «Расчетные счета», 60 «Расчеты с поставщиками и подрядчиками» и др.;
при отражении финансового результата – Дебет 91 9 «Сальдо прочих доходов и расходов», Кредит 99 «Прибыли и убытки »операци онной прибыли Дебет 99 «Прибыли и убытки» Кредит 91 9 «Сальдо прочих доходов и расходов» убытка.

Инвестирование средств в формируемый уставный капитал происходит, как правило, в два этапа в процессе государственной регистрации организации и на протяжении определенного периода ее деятельности. Размер первоначального взноса и предельный срок внесения оставшейся суммы зависят от организационно правовой формы создаваемого юридического лица. Федеральный закон «Об акционерных обществах» определяет минимальный размер Уставного капитала в 1000 МРОТ – для ОАО, 100 МРОТ – для ЗАО и предписывает оплату не менее 50% к моменту регистрации и внесение оставшейся части уставного капитала в течение года с момента регистрации общества. Ценные бумаги, полученные в качестве вклада в ставный капитал по стоимости, оговоренной в учредительских документах, приходуются по дебету счета 58 «Финансовыевложения» субсчет 1 «Паи и акции» с кредита счета 75 «Расчеты с учредителями».

Процесс вложения в уставный капитал (акции) неденежных активов обусловливает формирование у инвестора операционных доходов и расходов, учет которых организуется на счете 91 «Прочие доходы и расходы». Согласно п.3 ст.39 Налогового кодекса РФ неденежные инвестиции в уставные капиталы и акции других организаций не признаются реализацией и по этому освобождены от обложения НДС. Профессиональные частники рынка ценных бумаг при приобретении ценных бумаг в целях получения дохода от их продажи вправе оценивать финансовые вложения по покупной стоимости. В этом случае остальные расходы, обусловленные процессом приобретения, принимаются к учету как текущие затраты и отражаются на счете 26 «Общехозяйственные расходы ».

Согласно Положению по бухгалтерскому учету «Доходы организации» (ПБУ 9/99), утвержденному Приказом Минфина России от 06.05.99 г. №32н, поступления (доходы,дивиденды), связанные с частием в ставных капиталах, признаются операционными доходами. Такие поступления отражаются по кредиту счета 91 «Прочие доходы и расходы» субсчет 1 «Прочие доходы» с четом налога, удержанного у источника выплаты, что сопровождается следующими записями:

при начислении доходов (дивидендов)от долевого участия в других организациях – Дебет 76 3 «Расчеты по причитающимся дивидендам и другим доходам », Кредит 91 1 «Прочие доходы »;
при зачислении доходов (дивидендов) на расчетный счет – Дебет 51 Кредит 76 3.

При операциях получения дивидендов в иностранной валюте возможно образование курсовой разницы вследствие разности рублевой оценки сумм дивидендов по курсу на дату принятия на учет по счету 76 «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами »субсчет 3 «Расчеты по причитающимся дивидендам и другим доходам »и на дату фактического зачисления дивидендов на валютный счет организации. При этом положительные курсовые разницы списывают в кредит счета 91 1 «Прочие доходы », а отрицательные – в дебет счета 91 2 «Прочие расходы».

Акции и вклады впоследствии могут являться предметом сделок купли продажи, для учета которых организация также использует счет 91 «Прочие доходы и расходы ».

Продажа долей и ценных бумаг отражается в момент передачи их покупателям. На основа нии п.2 ст.149 НК РФ она не подлежит обложению НДС. Операционные расходы, связанные с обращением объектов финансовых вложений, относятся в дебет счета 91 2 с учетом сумм НДС. Рассматриваемые операции отражаются следующим образом 5:

при передаче вкладов (акции)покупателю(на продажную стоимость)
Дебет 62 «Расчеты с покупателями и заказчиками »
Кредит 91 1 «Прочие доходы »;
при списании балансовой стоимости проданных финансовых активов –
Дебет 91 2 «Прочие расходы »
Кредит 58 1 «Паи и акции»;
при отражении операционных расходов,связанных с продажей –
Дебет 91 2 «Прочие расходы»,
Кредит 60,51;
при отражении финансового результата от продажи – прибыли:
Дебет 91 9
Кредит 99;
убытка:
Дебет 99
Кредит 91 9.

Учет собственных акций

Акционерное общество может выкупать акции у акционеров в целях их последующей перепродажи, аннулирования или распределения среди своих работников. Выкупленные акционерного общества акции отражаются на активном счете 81 «Собственные акции (доли)». Стоимость выкупленных акций отражают по дебету этого счета и кредиту счетов учета денежных средств. В соответствии с Методическими рекомендациями о порядке формирования показателей бухгалтерской отчетности организации,утвержденными Приказом Минфина России от 28.06.2000 г. №60н, собственные акции,выкупленные у акционеров,должны читываться по сумме фактических затрат. Ранее они принимались к учету по номинальной стоимости.

Выкупленные акции не дают права голоса на собраниях акционеров, по ним не начисляются и не выплачиваются дивиденды. На балансе организации они могут отражаться до 1 года после выкупа. В течение указанного срока они должны быть либо реализованы либо на их стоимость должен быть уменьшен уставный капитал.

Таким образом, акции, размещенные среди акционеров, поступают в распоряжение эмитента в трех следующих случаях:

При неоплате акций или их неполной оплате держатели в установленный срок.

Возврат неоплаченных акций от покупателя отражается при этом проводкой:
Дебет 81 «Собственные акции(доли)»
Кредит 75 «Расчеты с учредителями» субсчет 1 «Расчеты по вкладам в уставной (складочный)капитал ».

В случае неполной оплаты покупателем акций они также поступают в распоряжение эмитента. При этом денежные средства, имущество, внесенные в качестве оплаты, акционеру не возвращаются и отражаются у акционерного общества в составе внереализационных доходов как невозвращенный долг учредителю. Данная хозяйственная операция сопровождается следующими проводками:

Дебет 75-1 «Расчеты по вкладам в уставной (складочный) капитал »
Кредит 91-1 «Прочие доходы »

При выкупе акций по требованию акционеров.

Согласно ст.75 Федерального закона «Об акционерных обществах »акционеры владельцы голосующих акций вправе требовать выкупа обществом всех или части принадлежащих им акций в случаях, если последние голосовли «против »при принятии общим собранием акционеров решений:

о реорганизации общества;
совершении крупной сделки;
внесении изменений и дополнений в устав общества или утверждение устава общества в новой редакции, ограничивающих права акционеров, голосовавших «против ».

При этом выкуп акций осуществляется по их рыночной стоимости, определяемой без учета ее изменения в результате действий общества, повлекшего возникновение права выкупа акций.

Выкуп акций сопровождается следующими проводками:

при отражении номинальной стоимости вы купленных акций –
Дебет 81 «Собственные акции (доли)»
Кредит 76 «Расчеты по выкупаемым акциям »;
при отражении разницы между рыночной и номинальной стоимостью акций –
а)если рыночная стоимость превышает номинальную стоимость акций:
Дебет 83 «Добавочный капитал» субсчет «Эмиссионный доход »
Кредит 76 субсчет «Расчеты по выкупаемым акциям »;

б)если рыночная стоимость меньше номинальной стоимости акций:
Дебет 76 субсчет «Расчеты по выкупаемым акциям »
Кредит 83 субсчет «Эмиссионный доход »;
при выплате акционерам рыночной стоимости акций – Дебет 76 субсчет «Расчеты по выкупаемым акциям » Кредит 50,51.

При приобретении акций элементом в целях последующего погашения или перепродажи.

При перепродаже акций они списываются с кредита счета 81 «Собственные акции (доли)» в дебет счетов учета денежных средств. Аннулированные акции списываются на уменьшение уставного капитала [Дебет 80 «Уставный капитал», Кредит 81 «Собственные акции (доли)»]. При этом разница в стоимости проданных и аннулированных акций списывается на счет 91 «Прочие доходы и расходы»: на расходы –
Дебет 91 2 «Прочие расходы »
Кредит 81 «Собственные акции (доли)»;
на доходы –
Дебет 81 «Собственные акции(доли)»
Кредит 91 1 «Прочие доходы ». Глава 4. Виды ценных бумаг Акции: понятие и развернутая характеристика. Обыкновенные и привилегированные акции. Разновидности обыкновенных акций, используемые в российской и международной практике. Разновидности привилегированных акций, используемые в российской и международной практике. Кумулятивные и конвертируемые акции. Виды цены акции: номинальная, эмиссионная, рыночная, балансовая. Объявленные и размещенные акции. Дробление и консолидация акций. Доходы по акциям и форма их выплаты. Дивидендная политика. Ценные бумаги и финансовые инструменты, производные от акций. Опционы эмитента. Американские и глобальные депозитарные расписки. Общая характеристика международных и российского рынков акций: основные участники, объем, ликвидность, механизмы торгов, порядок осуществления депозитарных и клиринговых операций. Облигации: развернутая характеристика. Облигации предприятий и их разновидности, используемые в российской и международной практике. Обеспеченные и необеспеченные облигации. Дисконтные и купонные облигации. Конвертируемые облигации. Способы обеспечения исполнения обязательств по облигациям. Требования к обеспечению обязательств. Общая характеристика международных и российского рынков облигаций: основные участники, объем, ликвидность, механизмы торгов, порядок осуществления депозитарных и клиринговых операций. Понятие государственных (федеральных ценных бумаг и ценных бумаг субъектов Российской Федерации) и муниципальных ценных бумаг. Виды государственных и муниципальных ценных бумаг. Внешние облигационные займы государства. Формы государственных и муниципальных ценных бумаг. Выпуски государственных и муниципальных ценных бумаг. Валюта обязательств, возникших в результате эмиссии государственных и муниципальных ценных бумаг. Ограничения по возникновению обязательств по государственным и муниципальным ценным бумагам. Генеральные условия эмиссии и обращения государственных или муниципальных ценных бумаг. Условия эмиссии и обращения государственных или муниципальных ценных бумаг. Особенности исполнения обязательств по государственным и муниципальным ценным бумагам. Гарантии Российской Федерации, субъектов Российской Федерации и муниципальных образований. Облигации Банка России. Депозитные и сберегательные сертификаты банков: общее и особенное. Развернутая характеристика депозитных и сберегательных сертификатов в качестве ценных бумаг (в российской и международной практике). Вексель и вексельные операции. Простой вексель. Организация обращения простого векселя и отношения, возникающие между субъектами вексельных отношений. Содержание простого векселя и вексельные реквизиты. Правила составления, передачи и взыскания простого векселя. Протест векселя. Переводной вексель. Организация обращения переводного векселя и отношения, возникающие между субъектами вексельных отношений. Содержание переводного векселя и вексельные реквизиты. Правила составления, акцепта, передачи и взыскания переводного векселя. Вексельные операции инвестиционных компаний и банков. Программы и разовые выдачи векселей. Инвестиции в векселя. Инкассирование и домицилирование векселей. Аваль. Учет векселей. Вексельное кредитование. Коммерческие бумаги (простые финансовые векселя). Чеки. Коносаменты. Складские свидетельства. Закладные. Ипотечные ценные бумаги: международная и российская практика. Ипотечные облигации. Ипотечные сертификаты участия. Проблемы формирования рынка ипотечных ценных бумаг в России. Инструменты коллективных инвестиций: паи паевых инвестиционных фондов, акции акционерных инвестиционных фондов. Евробумаги: еврооблигации, краткосрочные коммерческие евробумаги.

Акции: понятие и развернутая характеристика. Обыкновенные и привилегированные акции. Разновидности обыкновенных акций, используемые в российской и международной практике. Разновидности привилегированных акций, используемые в российской и международной практике. Кумулятивные и конвертируемые акции. Виды цены акции: номинальная, эмиссионная, рыночная, балансовая. Объявленные и размещенные акции. Дробление и консолидация акций. Доходы по акциям и форма их выплаты. Дивидендная политика. Ценные бумаги и финансовые инструменты, производные от акций. Опционы эмитента. Американские и глобальные депозитарные расписки.

Общая характеристика международных и российского рынков акций: основные участники, объем, ликвидность, механизмы торгов, порядок осуществления депозитарных и клиринговых операций.

Облигации: развернутая характеристика. Облигации предприятий и их разновидности, используемые в российской и международной практике. Обеспеченные и необеспеченные облигации. Дисконтные и купонные облигации. Конвертируемые облигации. Способы обеспечения исполнения обязательств по облигациям. Требования к обеспечению обязательств.

Общая характеристика международных и российского рынков облигаций: основные участники, объем, ликвидность, механизмы торгов, порядок осуществления депозитарных и клиринговых операций.

Понятие государственных (федеральных ценных бумаг и ценных бумаг субъектов Российской Федерации) и муниципальных ценных бумаг. Виды государственных и муниципальных ценных бумаг. Внешние облигационные займы государства. Формы государственных и муниципальных ценных бумаг. Выпуски государственных и муниципальных ценных бумаг. Валюта обязательств, возникших в результате эмиссии государственных и муниципальных ценных бумаг. Ограничения по возникновению обязательств по государственным и муниципальным ценным бумагам. Генеральные условия эмиссии и обращения государственных или муниципальных ценных бумаг. Условия эмиссии и обращения государственных или муниципальных ценных бумаг. Особенности исполнения обязательств по государственным и муниципальным ценным бумагам. Гарантии Российской Федерации, субъектов Российской Федерации и муниципальных образований.

Облигации Банка России.

Депозитные и сберегательные сертификаты банков: общее и особенное. Развернутая характеристика депозитных и сберегательных сертификатов в качестве ценных бумаг (в российской и международной практике).

Вексель и вексельные операции. Простой вексель. Организация обращения простого векселя и отношения, возникающие между субъектами вексельных отношений. Содержание простого векселя и вексельные реквизиты. Правила составления, передачи и взыскания простого векселя. Протест векселя.

Переводной вексель. Организация обращения переводного векселя и отношения, возникающие между субъектами вексельных отношений. Содержание переводного векселя и вексельные реквизиты. Правила составления, акцепта, передачи и взыскания переводного векселя.

Вексельные операции инвестиционных компаний и банков. Программы и разовые выдачи векселей. Инвестиции в векселя. Инкассирование и домицилирование векселей. Аваль. Учет векселей. Вексельное кредитование.

Каждый вид ценных бумаг в свою очередь делится далее на составные части, поэтому особенно важно учитывать разные виды акций при анализе фондового рынка. Естественно, что знать деление полностью совсем не обязательно, если, конечно вы не студент экономического факультета.

Основные виды акций

Как и многие другие активы, долевые ценные бумаги разделяют первоначально на две большие группы, а именно:

Простые
Привилегированные

Простые (или обыкновенные) – наиболее типичный вид акций, поскольку каждое акционерное общество имеет обыкновенные ценные бумаги. Простые акции удостоверяют права своего владельца (акционера) на получение прибыли по итогам деятельности АО в виде или путем расчета курсовой стоимости, на управление политикой компании, в том числе при помощи голосования на общем собрании акционеров, на получение доли имущества в случае ликвидации организации. Обыкновенных акций, как правило, у одного эмитента значительно больше, чем привилегированных, хотя и из этого правила бывают исключения. Например, у ОАО «Транснефть» обыкновенных ЦБ нет, что связано с нежеланием менять структуру собственников (владельцев контрольных и блокирующих пакетов акций, которые имеют подавляющее большинство голосов на собрании акционеров), но стремлением получить дополнительную прибыль при . Обыкновенные долевые ЦБ имеет одинаковую номинальную стоимость, рыночную стоимость и размер дивидендных выплат, но дивиденды по ним выплачиваются только после того, как были выплачены дивиденды держателям префов (решение о выплате дивидендов акционерам – владельцам префов должно быть принято в первую очередь).
Привилегированные (префы) долевые ценные бумаги отличаются от первого вида в первую очередь тем, что, как правило, не предоставляют своему обладателю права голоса на собрании акционеров (несмотря на такое противоречие, данный вид имеет ряд преимуществ, о которых будет сказано ниже). Однако, их обладатели все же могут влиять на проводимую политику акционерного общества в случае, если компания испытывает финансовые трудности – это общемировая практика и относится она в том числе и к России. Другой важный момент, при котором могут быть задействованы голоса акционеров с преф акциями – принятие стратегических решений о ликвидации или реорганизации предприятия. Голосование акционеров с привилегированными бумагами возможно и в том случае, если речь идет об изменении их прав, в частности, внесение изменений в устав акционерного предприятия, связанных с ограничением прав собственников некоторых видов преф акций. А также получением преимуществ в очередности на и ликвидационной стоимости акций собственникам других видов привилегированных ценных бумаг.

Владельцы префов определенного типа с установленным в уставе предприятия размером получаемых выплат получают право голоса при невыплате дивидендов по итогам годового собрания акционеров. Но в данном случае право голоса прекращается как только очередное годовое собрание примет решение о полных выплатах дивидендов по данным ценным бумагам.

Кумулятивные акции также предоставляют право голоса при невыплате премиальных по итогам финансового года, но в данном случае из года в год увеличивается (суммируется с выплатами за предыдущие периоды).

Таким образом, можно произвести деление привилегированных акций на:

Собственно привилегированные – те, что имеют определенный размер дивидендов (как правило, в процентах от номинальной стоимости ЦБ) и фиксированную ликвидационную стоимость по префам разного вида (расписано в уставе), первоочередное право на получение дивидендов в обмен на отсутствие права голоса. Компания в первостепенном порядке должна выплачивать часть своей прибыли держателям префов, в то время как владельцам простых ЦБ она может не платить «премиальные» в течение нескольких лет.
Кумулятивные (накапливающие) – вид ЦБ, по которым обязательства по выплате дивидендов сохраняются и накапливаются в течение фиксированного промежутка времени.

Другие типы

В некоторых странах распространены так называемые учредительские акции – вид акций, распространенный среди учредителей АО и дающий им определенные преимущества, в частности:

Дополнительное количество голосов на собрании акционеров
Первоочередное право на получение акций в случае их дополнительной эмиссии
Возможность участия в стратегическом управлении организацией

Другие виды акций:

Именные
На предъявителя

Данное деление ценных бумаг на виды обусловлено анонимностью или известностью их владельцев. Так, именные акции фиксируют имя своего акционера (физического или юридического лица) в реестре акционеров – таких ценных бумаг в России большинство. ЦБ на предъявителя – это ценные бумаги без фиксирования имени их обладателя, такие акции свободно обращаются на вторичном рынке и таких акций значительно больше в зарубежных странах.

Иногда стоит говорить о отсроченных ЦБ, дивиденды по которым выплачиваются только после превышения компанией определенного уровня прибыли или же после выплат по префам и «обычкам» более старшего порядка.

Участвующие ценные бумаги – обыкновенные ЦБ с возможностью получения дополнительных выплат при превышении определенного порога прибыли по итогам финансового года.

Таким образом, получились следующие виды акций в зависимости от выплаченных дивидендов:

Префы с фиксированной ставкой выплат
Префы с плавающей ставкой (пропорциональна процентам по банковским депозитам и государственным ценным бумагам )
Привилегированные ЦБ с участием (см. выше)
Привилегированные ЦБ с гарантированными выплатами (закреплены в уставе, не зависят от итогов финансовой деятельности АО)
Экс-дивидендные акции – ЦБ, купленные после даты закрытия реестра акционеров, имеющих право на получение дивидендов – т.е. дивиденды держателю выплачиваться не будут
Кам-дивидендные акции – куплены до даты закрытия реестра, все права на получение прибыли сохранены.

От автора

Для посетителей нашего сайта действует специальное предложение - вы можете совершенно бесплатно получить консультацию профессионального юриста, просто оставив свой вопрос в форме ниже.

Рассмотренные выше основные и менее значимые виды акций помогут вам лучше сориентироваться в обширном мире инвестиций. Если вы думаете над тем, какие ЦБ лучше купить, не стоит смотреть лишь на размер дивидендов (и дивидендную доходность). Проанализируйте ситуацию с разных сторон и, возможно, обыкновенные ЦБ покажутся вам более перспективными, несмотря на то, что вы всего лишь миноритарный акционер и вопросы управления в организацией вам неинтересны. Инвестирование (куда вложить деньги под проценты выгодно) требует наличия четких правил покупки активов (что такое акции читайте тут), вступления в сделку, периода вложений. Если вас интересует в первую очередь трейдинг на фондовой бирже (кто такие трейдеры на бирже), то вам будут важны не столько виды акций, сколько их такие характеристики , как ликвидность (что такое ) и волатильность (что такое волатильность цены). В целом, знание может быть полезным только при фундаментальном анализе рынка и отслеживания недооцененных активов с целью создания наиболее диверсифицированного (диверсификация рисков это) . Еще более интересные статьи по инвестированию и экономике (в частности, про функции денег и их сущность) читайте в других разделах сайта .

Законом «Об акционерных обществах» предусматривается выпуск одного или нескольких видов привилегированных акций. Закон выделяет два типа привилегированных акций: кумулятивные и конвертируемые.

Кумулятивные привилегированные акции. Дивиденды могут по решению общего собрания акционеров не выплачиваться в обычные периоды, если нет источника (чистая прибыль отсутствует или направлена на цели развития предприятия). Обязательство по выплате дивидендов сохраняется. Дивиденды накапливаются и выплачиваются впоследствии, после стабилизации финансового положения и появления источника для погашения общей задолженности. Владелец кумулятивной акции получает право голоса на тот период, в течение которого он не получает дивиденд, и теряет это право с момента выплаты всех накопленных по указанной акции дивидендов в полном размере.

Конвертируемые привилегированные акции дают право держателю в течение определенного периода совершить обмен на обыкновенные акции или другие типы привилегированных акций того же эмитента. При выпуске таких акций определяются период, пропорциональность и курс обмена.

В зарубежной практике период обмена, как правило, составляет не менее трех лет. Курс конвертации устанавливается в момент выпуска таких акций и он обычно не намного выше текущего рыночного курса акций в тот период. Владелец совершает конвертацию, если в установленный период обмена текущий рыночный курс обыкновенной акции превысит курс конвертации.

Если срок обмена закончен, а владелец конвертируемой привилегированной акции не обменял ее, то она признается прямой (простой) привилегированной акцией.

В зарубежной и отечественной практике получили распространение другие разновидности привилегированных акций.

Отзывные или погашаемые привилегированные акции могут быть погашены акционерным обществом через определенный период (или после специально установленной отзывной даты). Выпуск отзывных ценных бумаг является для эмитента способом понижения так называемого процентного риска.

Формы отзыва таких акций:

Выкуп с премией, при котором погашение происходит по цене, устанавливаемой выше номинала с учетом невыплаченных дивидендов. Премия является для инвестора своеобразной компенсацией за то, что он теряет принадлежащий ему источник дохода;

Выкуп через выкупной фонд, формирование которого дает возможность ежегодно выкупать через вторичный рынок определенную часть привилегированных отзывных акций и тем самым способствовать стабилизации рынка своих акций;

Обеспечение гарантий досрочного выкупа по инициативе держателя за счет выпуска так называемых ретрективных привилегированных акций. К их выпуску прибегают тогда, когда у эмитента нет абсолютных гарантий отзыва привилегированных акций путем погашения с помощью выкупа. При выпуске такого типа акций инвестор сам устанавливает срок погашения, уведомляя при этом эмитента.

Участвующие привилегированные акции дают право не только на фиксированный дивиденд, но и на дополнительный дивиденд, если дивиденд по обыкновенным акциям по итогам года его превысит.

Обмениваемые привилегированные акции, по решению эмитента, могут обмениваться на облигации.

Привилегированные акции с регулируемым дивидендом. Ставка дивиденда устанавливается в пропорции от рыночных процентных ставок.

Гарантированные привилегированные акции , выплаты по ним гарантируются не эмитентом, а другой компанией. Гарантия вводится с целью повышения привлекательности акций у инвесторов, снижения их финансовых рисков.

Привилегированные акции с приложенным опционом на продажу , продаются в пакете с опционом на продажу, позволяющим продать акции эмитенту по определенной цене.

В ходе приватизации российскими предприятиями выпускались специфические привилегированные акции типа А и В. Дивиденд по ним фиксируется в процентах к чистой прибыли акционерного общества.

Акции типа А являются именными, распространяются среди работников предприятия бесплатно. Держатели имеют право свободной продажи. По акциям выплачивается фиксированный дивиденд, рассчитываемый следующим образом.

Акции типа В выпускались в счет доли уставного капитала, держателем которой является фонд имущества (государственная собственность). Акции передаются фонду бесплатно с правом свободной продажи, при которой автоматически конвертируются в обыкновенные акции. По ним платится фиксированный дивиденд (2.2):